后市場即將爆發
根據公安局交通管理局的數據統計，中國汽車保有量自2017 年3 月起正式超過2 億臺。隨著中國汽車工業的迅速崛起以及人民生活水平的提高，中國汽車年銷售量已經連續9 年保持全球第一；中國國際貿易促進會預測，不出意外，在2019-2020 年間，中國汽車保有量將超越美國成為世界第一。
從以上數據可以很明顯地看到一個投資機會，伴隨著巨大汽車保有量的產生，中國的汽車后市場必將迎來爆發式增長，而汽車后市場最核心 的盈利點就是零部件。
全國工商聯汽車摩托車配件用品業商會的調研顯示，2015 年中國有約2 萬家中資汽車零部件企業，占國內所有汽車零部件企業總數的80%，而這些中資企業的銷售總額卻只占整個汽車零部件市場銷售總額20%，且超過90% 集中于低毛利率的低端市場。
三大投資機會
盡管國產汽車零部件行業目前的狀況并不樂觀，但如此巨大的存量需求市場，預示了一個顯而易見的投資機會。所以，筆者認為以下三點可能是目前市場最具潛力的投資板塊。
根據上述數據可以看出，中國本土零部件企業目前處于產品低端市場，競爭力較弱，大部分核心零部件及高利潤產品被德國、日本等國家的先進企業所壟斷。但是，隨著中國本土品牌整車企業的崛起，以及外資企業在中國市場不斷推出中低端車型，中國本土零部件企業必將迎來上位機會。同時，隨著企業研發和創新能力的不斷提高，部分擁有核心技術壁壘的本土零部件企業也將迅速占領市場先機。
目前中國零部件企業的成長路徑主要有兩種，其一，一招鮮，即擁有某一項核心產品，并且能夠靠此項產品保持領先優勢，進而在此核心產品的基礎上，迅速研發或整合產業鏈相近的其他產品，逐步擴大產品品類和競爭優勢。其二，先低端后高端。由于在技術上的先天弱勢，部分企業采取先從低技術含量產品或國產低端車型切入，逐步迭代更新技術能力。伴隨著中國自主品牌汽車崛起，很多本土零部件企業已逐步走上國際市場和全球舞臺。
伴生于一汽、上汽以及眾多后來崛起的一大批整車生產企業，中國汽車零部件行業的制造企業迅速形成一個上市企業集群。從萬得資訊的數據來看，中國汽車零部件行業上市企業在未來持續增長以及并購整合的空間依然很大。
2017 年7 月，國內領先的全車件汽配電商巴圖魯，宣布完成1 億美元的C 輪融資，投資方是多次在汽車后市場大手筆布局的華平投資，以及專注于物流領域投資的鐘鼎創投。巴圖魯是汽車后市場供應鏈領域的明星企業，近幾年連續獲得多輪私募融資。幾乎同期，位于江蘇南京的汽車零部件連鎖汽配領域的康眾汽配，也完成了5000 萬美元的私募融資。不僅如此，基于配件供應的電商企業亦有數十件企業獲得來自私募股權投資機構的資金支持。
隨著人們生活水平的整體提高，汽車日益成為百姓生活中一件普通卻必不可少的日常消費品。在這種背景下，汽車零部件的快速配置、便捷維修、品質服務以及供應鏈高效整合等成為汽車零部件服務市場成敗的關鍵要素。除傳統的4S 店這一商業模式外，真正能夠高效整合產業鏈、保證服務品質的品牌連鎖企業，將成為投資基金關注的熱點方向。
這是汽車零部件領域近三年以來最熱門的領域，也是投資方“死傷慘重”的領域，直到現在，該領域也沒有出現真正的市場贏家。
本質上，汽車零部件行業是一個非常成熟的傳統市場，無論是傳統制造業，還是零部件流通供應領域的從業者，距離成為互聯網熟手都尚有一段距離。一批汽車互聯網領域的開拓者已非常敏銳地感知到，巨大汽車存量市場之下所蘊藏的汽車后市場機會，并試圖以互聯網的方式顛覆傳統汽車零部件服務市場。但是，這個市場并不是一個單純的電商場景，其服務和供應鏈的復雜性也很難標準化，同時，這個市場長期形成的互相牽扯的利益格局很難屈服于互聯網的扁平化整合，互聯網的效率目前在這個領域還顯得心有余而力不足。
市場期待新型服務模式
盡管如此，從長遠來看，筆者認為，零部件領域的互聯網整合恰恰是上述三個重點投資方向中最具爆發性機會的領域。無論是傳統制造領域的進口替代，還是零部件供應鏈領域的整合服務升級，其爆發性增長的想象空間均不如互聯網整合汽車后市場。
