2024年7月14日，濰柴動力（000338.SZ；02338.HK）發布業績預增公告。公告顯示，2024年上半年，濰柴動力預計實現歸母凈利潤約人民幣54.6億-62.4億元，同比增長40%—60%；扣非后歸母凈利潤約人民幣50.6億-57.8億元，同比增長40%—60%，超出市場預期。

根據公開披露信息，業績高增主要是得益于公司積極推動業務和產品結構優化，強化落實降本增效措施，盈利能力顯著增強，業績實現同比大幅增長。

核心主業貢獻增量，盈利能力持續增強。2023年下半年以來，天然氣重卡需求迎來新一輪暴漲。作為深耕天然氣發動機市場25年，具有60%以上市占率的龍頭企業，濰柴動力成為最大的受益者，推動其業績持續向好。行業專家預計，油氣價差仍然穩定，加氣設施逐步完善，天然氣重卡依舊有較大增長機遇，滲透率有望保持穩中有升，對濰柴動力未來業績增長提供有力支撐。

重卡行業仍處相對底部，中期景氣回升上行。內需底部復蘇疊加出口持續高景氣，重卡行業有望迎來持續上行階段。資本市場認為，2017—2021年內需銷量長期高居百萬輛以上，經歷7～8年時間將逐漸進入置換高峰期，交通運輸部、國家發改委、財政部近日發布大規模設備更新七大行動，將支撐重卡內需恢復至80萬-90萬輛中樞。廣發證券預測，性價比支撐出口長期增長邏輯，卡車出口在中南美及“一帶一路”地區有望保持良好態勢，并逐步突破其余市場，出口增長或將打開中國品牌第二增長曲線。

股權激勵目標確立，指引未來增長潛力。濰柴動力于2023年推出A股股權激勵計劃，目標2024年至2026年營業收入分別不低于2102/2312/2589億元，銷售利潤率分別不低于8%/9%/9%，彰顯出公司對未來業務發展的信心。動力系統、商用車、農業裝備、智慧物流等多業態協同發展共振向上，市場清晰擘畫未來業績增量。

低估值、高股息，同時有穩定向好的業績和強勁現金流加持，濰柴動力估值處于相對底部，具備長期增長潛力。